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21世纪商业评论

21世纪商业评论

2026年03期

《21世纪商业评论》面向企业中高层管理人员。专注中国企业案例解析，还原商业本质，提供商业智慧。执行主编吴伯凡。

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封面故事 | 东莞首富的算力豪赌

封面故事 | 东莞首富的算力豪赌

东莞新首富张寓帅，终于公布其整体计划。 3月9日，东阳光正式复牌，同步发布收购预案，拟通过发行股份的方式取得东数一号70%股权，并向特定投资者发行股份募集配套资金。待交易完成，其将持有秦淮数据100%股权，实现控股收购。秦淮数据，是国内领先的算力基建服务商，总资产约195亿元。1月，东数一号刚以280亿元总价，完成对秦淮数据中国区100%股权的现金收购交割。千亿市值的东阳光，从“参股
特别策划 | 做好金融“五篇大文章”

特别策划 | 做好金融“五篇大文章”

本期特别策划以“加快建设金融强国”为总领，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，展望与探讨“十五五”时期中国金融业由大向强发展的可能路径与方向。封面创意融合山的稳健与马的奔腾，象征中国金融事业既需夯实根基又需保持活力，在清晰的战略指引下稳健前行。画面中，巍峨山峦象征金融强国建设需要坚实的制度与发展基础。未来，金融发展必须牢牢扎根并服务于高水平社会主义市场经济体
特别策划 | 培育耐心资本

特别策划 | 培育耐心资本

2023年，ChatGPT-4引爆的大模型“涌现”潮，标志着生成式人工智能技术步入规模化应用前夕。 AI技术的发展离不开长期、大规模资本投入的支撑。自2015年成立，至2023年发布突破性AI大模型并开启消费端付费订阅实现商业化，在长达八年的研发周期内，OpenAI累计获得微软超过100亿美元的资金与算力支持。这种具备长期视野、容忍阶段性亏损、专注于根本性技术突破的资本，正是契合颠覆性创新内
特别策划 | “双碳”目标下的绿色金融展望

特别策划 | “双碳”目标下的绿色金融展望

“双碳”目标提出5年来，在顶层设计引领下，我国绿色发展呈现出由点及面、由表及里的跃升态势。短期内，我国绿色金融已构建起良好发展基础，只是，碳达峰碳中和进程本质上是一场涉及能源、产业、投资、生活方式的系统性变革，其长期性、复杂性与不确定性对绿色金融的适配性提出更高要求。作为支撑“碳达峰、碳中和”目标落地的核心要素，绿色金融必须紧扣能源结构转型、产业低碳升级、生态碳汇提升等“双碳”关键任务，基
特别策划 | 乡村普惠金融之路

特别策划 | 乡村普惠金融之路

农业数字化转型，正由局部技术应用迈向系统性变革。物联网、遥感监测、大数据和区块链等技术，逐步嵌入农业生产、流通与金融服务全链条，在重塑农业经营形态，也为破解农村金融长期面临的结构性约束提供新可能。长期以来，普惠金融服务农业主体面临显著瓶颈：传统金融机构受限于信息不对称、抵押品缺失和高运营成本，难以覆盖分散的小农户；政策性金融持续加力，只是，资金配置偏重总量扩张，忽视效率与需求匹配，导致资源
特别策划 | 养老金融的转型破局

特别策划 | 养老金融的转型破局

中国养老金融站在了承前启后的历史节点。 2024年末，65岁及以上老年人口突破2.2亿，占比15.6%；60岁及以上人口达3.1亿，占比22.0%，老年抚养比升至22.8%。预计2035年65岁以上人口将冲破4亿大关，中国将深度步入重度老龄化社会。在养老金融领域，面临诸多挑战，如过度依赖养老第一支柱，第二和第三支柱发展严重不足，养老金融产品创新跟不上消费结构变化等。从资产负债管理视角审视
特别策划 | “十五五”数字金融的引擎

特别策划 | “十五五”数字金融的引擎

“十四五”收官之际，中国金融业已拥有全球最大的银行资产规模、第二大保险市场和股票市值，移动支付交易规模全球第一，金融科技专利申请量连续多年位居世界首位。只是，总量“大”并不等于综合实力“强”。 2023年的中央金融工作会议，首次提出“加快建设金融强国”的战略目标，数字金融被置于“五篇大文章”的收官位置，既是对过去十年高速扩张的总结，更是对未来五年“强起来”路径的战略部署。数字金融作为金融
特别策划 | 未来五年国内循环堵点透视

特别策划 | 未来五年国内循环堵点透视

A股实体上市公司营收与GDP之比约60%，是支撑中国经济良性循环的重要微观载体。 2025年中国完成经济增长目标，过程并不轻松，“十五五”时期下行压力犹存，亟须从企业层面识别潜在风险与结构性掣肘。 “十五五”规划建议，针对“有效需求不足、国内大循环存在卡点堵点”的突出矛盾，提出“做强国内大循环”，核心要求是构建“由内需主导、消费拉动、内生增长”的发展模式。为刻画国内循环的微观运行机制，本文
专题 | 芯片狂潮

专题 | 芯片狂潮

存储芯片行业，正炙手可热。 3月初，巴塞罗那的世界移动通信大会，人头攒动。一些参会的存储芯片企业高管，白天忙着谈业务，晚上赶去当地的奢侈品店扫货。被下游厂商调侃，芯片人好像刚挖到金矿。确实，当AI热浪来袭，芯片供需结构失衡，此前处于周期底部的存储行业，终于翻身了。存储芯片市场包括DRAM内存和NAND闪存，而DRAM又分为服务于AI数据中心的高带宽内存（HBM），以及用于消费电子产品
专题 | 江波龙散财

专题 | 江波龙散财

深圳一对姐弟，吃到存储芯片行业红利。 3月10日，蔡华波、蔡丽江实控的江波龙，市值超过1390亿元。过去一年，其股价坐上火箭，上涨约2倍。董事长蔡华波，直接持股38.67%；其姐蔡丽江，任高级副总裁，持股3.51%。两人持有的股权，价值合计已超过530亿元。跟着他们一起打拼的员工，也领到现金大礼包。 1月底，江波龙公告称，旗下五个员工持股平台，龙熹一号至龙熹五号，以212元/股的价格，
专题 | 佰维打翻身仗

专题 | 佰维打翻身仗

一位深圳二代，赚爆了。 3月初，佰维存储发布业绩预告，今年1—2月营收40亿至45亿元，同比增长340%至395%；净利润15亿至18亿元。今年头两个月的净利，几乎是去年的两倍。2025年，佰维净赚8.67亿元，同比增长超437%。 38岁的董事长孙成思，带队打了一场翻身仗。去年上半年，本来还亏损超2亿元。他仅用6个月时间，就干出超10亿元利润。佰维做的是存储芯片生意，孙个人持股17.
专题 | 通富微电扩产

专题 | 通富微电扩产

南通芯片“创二代”，趁势大干快上。 2月下旬，石磊掌舵的通富微电公告称，定增募资44亿元已获深交所受理。此前，他抛出一个大计划，募资投向存储芯片等四大项目，重在扩产和高端化。 “下游人工智能、新能源汽车等领域的技术变革，催生对相关芯片的大规模封测需求。”管理层称，产能瓶颈逐步显现。《21CBR》记者致电通富微电，证券部工作人员表示，当前产能利用率在80%—90%水平。通富微电颇有来头，
专题 | 芯原订单爆发

专题 | 芯原订单爆发

上海芯片龙头，准备到香港上市。 3月10日，芯原股份公告称，拟发行H股股票并在香港联交所上市，深入推进国际化战略。这家芯片企业，订单接到手软。截至去年末，其在手订单金额约51亿元，已连续九个季度保持高位。 2月下旬，芯原披露，2025年营收同比增长35.77%至31.52亿元，亏损大幅收窄。而且，其量产业务收入，同比增长73.98%。芯原由戴伟民一手创办，在芯片圈，“戴氏三兄妹”戴伟民
专题 | 德明利逆袭

专题 | 德明利逆袭

存储厂商，业绩炸裂。 2月下旬，德明利披露2025年成绩单，营收翻倍至107.89亿元，净利润6.88亿元，同比增长超96%，扭转颓势。德明利做主控芯片起家，是国内存储模组龙头。岳阳人李虎持股35%，担任董事长，其妻田华担任董事，二人为实控人。过去一年，德明利的股价上涨超176%，3月10日的市值超510亿元。李虎夫妇的身家也水涨船高。存储量价齐升，夫妻档的芯片生意，正如企业名，得“
专题 | 平头哥低调潜行

专题 | 平头哥低调潜行

记者董静怡孔海丽陶力编辑张伟贤谭璐 3月9日，阿里云与上海市金山区政府签署战略合作协议，加速阿里飞天云智能华东算力中心建设，将重点部署平头哥“真武”芯片。平头哥是阿里旗下的芯片公司，在1月底上线“真武810E”高端AI芯片。由此，阿里旗下“通义实验室、阿里云、平头哥”组成的“大模型+云+芯片”全栈架构，简称“通云哥”，正式对外亮相。从2009年创建阿里云，到2018年
商业观察 | 李东生卸任

商业观察 | 李东生卸任

3月3日下午，惠州市长一行，莅临TCL工业博物馆施工现场，调研项目进展，TCL科技CEO王成陪同调研。当时，TCL的缔造者李东生则已来到北京。过去2个月来，李已卸任CEO一职，将更多职责移交给部下。 1月中旬，TCL科技发布公告称，经他提名，王成担任CEO，全面负责日常经营管理工作；李将继续担任董事长。王成，今年52岁，于1997年加入TCL集团，在创始人麾下历练多年，是内部成长起来
第一人称 | 鹿岛走红

第一人称 | 鹿岛走红

9.9一条内裤，19.9元一件T恤，99元的衬衫，269元一件羽绒服……一家名为鹿岛的会员店，凭着平价爆款，在社交媒体上走红。这家会员店，基础会费仅需20元，终身有效；99元的VIP会员卡，则能在线上小程序“什物纪”上购买，会员价通常比原价便宜20-50元左右。 “如果消费者的兜里只有50或者100块钱，在商场逛街的意义是什么？让逛成为最基本的生活，把逛的乐趣交还给顾客，包括时间价值和生活本
第一人称 | 中科闻歌锚定决策智能

第一人称 | 中科闻歌锚定决策智能

生成式AI的快速演进，深刻影响了全球科技产业。从大模型参数竞赛到应用落地探索，行业正在形成新的共识：AI的价值正从内容生成，走向更高价值的企业决策环节。 Gartner预测，到2027年，50%的商业决策，将由决策智能类AI智能体辅助或自动化完成。当AI开始介入业务决策时，企业面临的已不只是模型能力问题，而是可解释性、可控性与逻辑可靠性的问题。如何让AI真正进入核心决策体系，成为越来
公司 | 阿里千问维稳

公司 | 阿里千问维稳

技术大牛离职，风波未停。 3月5日，阿里集团CEO吴泳铭发邮件定调，批准千问（Qwen）技术负责人林俊旸辞职；并宣布，由周靖人继续带队，推进通义实验室后续工作。前一日，他担当“灭火队长”，开内部沟通会，快速释疑、安抚员工情绪。 “千问模型团队稳定，没有出现‘集体离职’的情况，所有产品与服务运行正常。”阿里向《21CBR》等媒体强调。现在，阿里管理层释放更大野心，既要争夺AI超级入口，也
公司 | 越秀夺地广州

公司 | 越秀夺地广州

越秀集团，以一场鏖战震惊楼市。 2月25日晚，广州越诚达有限公司力压群雄，竞得广州珠江新城马场地块，成交总价236亿元。越诚达是越秀集团全资子公司。其住宅部分楼面价近8.55万元/平方米，刷新广州宅地单价纪录，成为新任地王。这块土地，号称珠江新城CBD最后的“遗珠”，8家实力房企激烈争夺，保利、珠江实业、广州城投等均参与竞拍环节。从当天上午竞拍到夜晚，持续9个小时、243轮交锋。最终
公司 | 万达电影探路

公司 | 万达电影探路

万达电影董事长陈曦，马年首战收官。 3月上旬，《飞驰人生3》票房已突破40个亿，全程领跑春节档，万达也参投其中。事实上，春节6部主力大片，万达投中4部，显示其在电影界广泛的影响力。马年春节档，总票房约57亿，万达院线约占全国1/6票房，预计将斩获10亿左右票房，饶是如此，整体生意远逊于上年。大盘冷清，于演员出身的陈曦，挑战尤大，即便如此，她依然努力求变，为业内带来新气象，施展自己的抱负。
公司 | 先声药业蝶变

公司 | 先声药业蝶变

医药富豪任晋生，转型渐入佳境。 2月下旬，他签发先声药业盈利预告，2025年预计收入77亿元左右，同比增幅约16%，净利则在13亿—14亿元，增幅达到8成。 “主要归因于创新药收入、对外授权许可收入，以及持有的投资组合公允价值净收益的增加。”任晋生解释说。在创新药领域，先声药业正连续获得捷报。 1月中旬，任晋生刚达成一项独家授权协议，共同开发一款新药。算上本次交易，他已对外授权5个创新药
公司 | 李嘉诚家族卖药

公司 | 李嘉诚家族卖药

李嘉诚，卖药大赚一笔。 3月5日晚，旗下和黄医药公布，2025年营收约合38亿元人民币，净利达到31.6亿元，同比暴增11倍。净利激增，得益于一笔股权交易的一次性收益。论资产组合，和黄医药在李家的分量有限。其市值约170亿元人民币，李嘉诚控制的长和，持有约四成股权，价值仅70亿元，然而，同样有着李氏企业的共性，即着眼于长期视角，不断调整资产组合，且在全球范围寻找机会。和黄医药管理
公司 | 中生制药密集落子

公司 | 中生制药密集落子

泰国富豪家族的医药生意，迎来重大突破。 3月4日，中国生物制药的掌舵人谢其润签发公告，与全球制药巨头赛诺菲，就一款全球首创的移植领域药物，达成独家授权协议。这笔交易的总价为15.3亿美元，折合人民币超105亿元。这也是中国生物制药首个创新药授权项目，规模创下中国药企在移植领域之最。当天上午的电话会上，谢其润介绍了今年重点管线进展，涉及的另外12款在研管线中，大量具有同类最佳与同类最优潜力
公司 | 杰瑞大卖发电机

公司 | 杰瑞大卖发电机

烟台老板孙伟杰，成了美国AI企业的座上宾。 3月6日收盘，他掌舵的杰瑞股份，由于燃气轮机大卖，市值站上1250亿元，过去3个月，飙涨约560亿元。自2025年11月以来，孙伟杰团队，签下四张北美大单，合同金额约合35亿元人民币。且有大客户已选择复购，可见杰瑞在“数据中心供电”赛道颇受认可。这家油气设备龙头，现在门庭若市。单单2月，管理层密集接待5波投资者。 “我们扩建美国厂房，已在当地
公司 | 德业发力储能

公司 | 德业发力储能

一位宁波老板的生意，有望变得更红火。 3月9日，国际油价暴涨，布伦特原油盘中一度飙升约30%，逼近120美元/桶。当天，甬商张和君掌舵的德业股份，大涨7.4%，市值站上1130亿元。 “股价上涨有很多原因，跟油价没有直接关联。我们的生产经营，均正常开展。”就股价异动，德业官方如此回复《21CBR》记者。其透露，德业很早就在中东有布局，“有冲突的地方，逆变器可能更有市场。” 逆变器、户用储
公司 | 明阳卡位太空光伏

公司 | 明阳卡位太空光伏

明阳集团董事长张传卫，决定在太空光伏领域，大展身手。 2月下旬，他高调宣布，今年将在广东中山投资超35亿元，落地六大世界级项目。除了主业风电项目，还包括打造一千颗卫星级的深空能源系统产能，建设商业航天装备园区。 1月份，明阳公告称，拟收购德华芯片。德华主要研发航天航空电池芯片等，产品主要应用在空间太阳能电池等部件，正处于风口。德华的实控人为38岁的张超，她一手操持这个项目，个人持股50.8
快公司 | 银河通用上春晚

快公司 | 银河通用上春晚

34岁的王鹤，站到聚光灯下。 2月16日，他创办的银河机器人，登上央视春晚。 “丽姐（马丽）搁我这买零食，都快买成亲姐了。”一只手盘着俩核桃，另一只手拿起一瓶水，递给了沈腾，银河通用机器人通过节目《我最难忘的今宵》，大秀精准抓取等能力。 “央视看中的，是我们‘AI大脑’的智能与泛化能力，而非躯体表演能力。”王鹤告诉《21CBR》记者。他于2023年创立的银河通用，总部位于北京海淀。其发展
快公司 | 拓竹出圈

快公司 | 拓竹出圈

深圳3D打印独角兽，突然火起来了。 2月中旬，6666台拓竹科技的3D打印机，成为马年春晚直播抽奖中亮眼的时尚单品。两周多前，拓竹科技刚宣布，成立“2026母校基金”，向10所员工的母校捐赠1亿元，引发广泛讨论。低调的创始人陶冶，是一名物理博士，毕业后在大疆工作8年。2020年，他联合大疆同事踏上创业之路，同时招揽一群工程师人才，拓竹科技就此诞生。专注于消费级3D打印设备，这家科技新
快公司 | 台铃发起攻势

快公司 | 台铃发起攻势

一名爱骑行的老板，发起新攻势。 2月24日，台铃执行总裁孙木楚出席“市场进攻动员会议”，他在启幕致辞中称，台铃将持续回归本质，服务好用户，鼓励全体营销人员以饱满状态投入新的战斗。同日一早，台铃无锡、惠州、重庆、天津等制造基地鞭炮齐鸣，迎来开工，海外越南、印尼基地也同步举办开工仪式。这位敢拼敢闯的潮汕人，处于不进则退的关键期。他白手起家，与兄弟几人一起创业，经过22年打拼，带出一家估值
快公司 | 前沿生物获救命钱

快公司 | 前沿生物获救命钱

春节后开工第一天，谢东等来救急钱。 2月23日晚，他实控的前沿生物公告，与制药巨头葛兰素史克（GSK）达成独家授权协议，将共同开发两款小核酸药物。这笔交易的总价，超过10亿美元，折合人民币近70亿元。谢东团队将获得4000万美元的首付款，以及一笔1300万美元的近期里程碑付款。未来，基于成功开发、监管及商业化等情况，他有望收到最高达人民币65.5亿元的付款，且获得产品的销售分成。
快公司 | 钱大妈广开加盟

快公司 | 钱大妈广开加盟

一对广东阳江姐弟，把猪肉铺干成百亿生鲜龙头。 2月下旬，钱大妈宣布，其联合水果上游龙头，共建标准种植示范基地，在春节的年货采买高峰期，将蓝莓等鲜果上架到全国门店。这家总部位于广州的企业，门店常开在社区楼下，打出“不卖隔夜肉”口号。其创始人冯卫华、冯冀生，姐弟联手，在中国开出2900多家钱大妈门店，且准备赴港IPO。据招股书披露，其2024年GMV高达148亿元。 “钱大妈迎合用户追求新
商业史 | 三得利之父

商业史 | 三得利之父

1879年，日本大正天皇嘉仁出生。其年号“大正”一词出自中国典籍《周易》，即“大亨以正，天之道也”。那一年，也是日本威士忌之父鸟井信治郎的出生年。他出生时，经验丰富的接生婆满脸惊喜，说道：“他有这么漂亮挺拔的大鼻子......看面相，这孩子准会成为一个大商人。”结果，一语言中。 1923年，44岁的鸟井信治郎，怀揣着“酿造日本威士忌”的梦想，“踏破铁鞋”，发现山崎峡，择水之灵，得木而华，创建
报告 | 消费品出海的三股力量

报告 | 消费品出海的三股力量

中国品牌，正引发全球热浪。如泡泡玛特，多个IP在全球持续掀起消费热潮；Labubu系列在伦敦门店发售新品，消费者彻夜排队；Skullpanda系列，在美国Z世代群体中引发新一轮收藏风潮；Crybaby系列，则在泰国年轻消费群体中形成现象级流行；结合日本文化推出的招财猫联名款，一经发售也被抢购一空。这股热潮背后，是中国消费品出海范式的根本性变革。过去，我们谈论的是“中国制造”的性价比；今
数读 | 年轻人带火养生经济

数读 | 年轻人带火养生经济

* 数据来源：《2025年Z世代健康消费趋势报告》、窄门餐眼、小红书，数据统计时间截至2026年2月6日

21世纪商业评论

目录

封面故事 | 东莞首富的算力豪赌

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特别策划 | 做好金融“五篇大文章”

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特别策划 | 培育耐心资本

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特别策划 | “双碳”目标下的绿色金融展望

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特别策划 | 乡村普惠金融之路

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特别策划 | 养老金融的转型破局

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特别策划 | “十五五”数字金融的引擎

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特别策划 | 未来五年国内循环堵点透视

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专题 | 芯片狂潮

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专题 | 江波龙散财

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专题 | 佰维打翻身仗

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专题 | 通富微电扩产

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专题 | 芯原订单爆发

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专题 | 德明利逆袭

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专题 | 平头哥低调潜行

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商业观察 | 李东生卸任

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第一人称 | 鹿岛走红

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第一人称 | 中科闻歌锚定决策智能

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公司 | 阿里千问维稳

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公司 | 越秀夺地广州

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公司 | 万达电影探路

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公司 | 先声药业蝶变

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公司 | 李嘉诚家族卖药

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公司 | 中生制药密集落子

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公司 | 杰瑞大卖发电机

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公司 | 德业发力储能

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公司 | 明阳卡位太空光伏

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快公司 | 银河通用上春晚

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快公司 | 拓竹出圈

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快公司 | 台铃发起攻势

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快公司 | 前沿生物获救命钱

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快公司 | 钱大妈广开加盟

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商业史 | 三得利之父

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报告 | 消费品出海的三股力量

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数读 | 年轻人带火养生经济

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